组合管理

组合管理模块，旨在赋能用户对投资组合进行一体化管控。基于导入数据，它不仅提供实时估值与风控，更涵盖了历史分析与业绩归因等功能，以便帮助用户更好理解各个投资组合的价值与风险。

产品概览

概览主要是用于展示用户管理的多个产品以及产品组的整体概况，支持卡片和列表两种展示方式，用户点击产品模块进入该产品的详情页面（实时监控）。

概览页面底部提供了一些主要指数的实时报价。

主要功能与操作

• 用户可以多选、单选所要展示在页面上的产品

• 用户可以点击“切换视图”，切换表格与列表视图。

• 列表视图展示的信息更为全面，包括了产品的实时净值、实时盈亏、实时总权益、实时多头市值、实时空头市值、当日盈亏（元）、风险总敞口。

• 用户可以选择查看“今日”，与“上一个交易日”数据。注意：每日晚上八点为 AMS 的交易日划分时间。

• 用户可以点击下载 excel 报告

实时监控

实时监控支持用户实时的跟踪投资组合的净值、收益、风险等的变化，为投资经理提供实时的调仓决策支撑。实时监控分为 3 大模块：实时持仓、实时业绩指标、实时净值。

实时持仓

按照用户选择的资产分类标准对该投资组合内的资产进行分类，实时计算投资组合的持仓情况。字段包含资产代码、资产名称、持仓方向、币种、汇率、公允价格、涨跌、涨跌幅度、开仓成本、开仓成本（含费用）、净价价格、持仓数量、持仓市值、净价市值、应收红股、应计利息、浮动盈亏、浮动盈亏率、当日盈亏、更新时间。

实时业绩指标

计算了投资组合的实时总资产、净资产、单位净值、当日盈亏（元）、当日盈亏（%）、风险总敞口、风险净敞口

实时净值

计算了投资组合盘中整体的净值走势情况。对于没有净值的产品，则展示实时收益率走势情况。用户亦可以切换查看产品的历史净值走势。

实时风险及归因

实时风险及归因提供分钟级计算的Brinson归因和多因子归因，帮助用户在盘中追踪组合风格因子暴露度以及组合当前的行业配置以及选择收益情况。实时风险及归因分为 3 大模块：风格因子的主动暴露度时序图、分钟级更新的多因子归因汇总以及分钟级更新的Brinson归因汇总。

风格因子的主动暴露度时序图

展示了投资组合在盘中每一分钟的风格因子主动暴露度，通过该图可以直观地看到投资组合在不同时间段内的风格因子主动暴露度情况。

分钟级更新的多因子归因汇总

每分钟计算更新一次的多因子归因。

分钟级更新的Brinson归因汇总

每分钟计算更新一次的Brinson归因。

持仓分析

权益类分析

权益类分析将投资组合内的权益类资产进行聚合分析，展示其持仓与收益情况.

参数说明

参数	说明
选择产品	用于进行权益类分析的产品。
开始日期	分析时间区间起始日期。默认开始日期为所选产品的开始日期。
结束日期	分析时间区间终止日期。默认结束日期为操作当日。
业绩基准	支持对比的业绩基准。系统预定义了一些指数作为基准。用户亦可前往”自定义基准“页面设置其他基准。

组合概览

对于同一个投资组合，组合概览页面在不同分析模板下是一样的。组合概览页面是对投资组合整体的分析报告。用于展示在分析时间区间内，投资组合的净值和收益率分别与基准组合进行对比的变化走势图，投资组合业绩与风险指标、杠杆率趋势概览及每月收益分析。改变时间区间或拉动下方的时间条可以对不同时间段进行单独分析。

• 单位净值与收益率：
  • 单位净值：投资组合的单位净值等于该投资组合当前的总权益除以当前的总份额。
  • 收益率：投资组合的收益率等于该投资组合内当前的单位净值与区间起始日的单位净值的增长率。
• 业绩总览：
  • 阿尔法（alpha）：阿尔法是 CAPM 模型表达式中的残余项。表示投资组合收益中和市场整体收益无关的部分。当投资组合略总体表现优于市基准组合时，阿尔法取正值；反之取负值。
  • 贝塔（beta）：贝塔是 CAPM 模型中市场基准组合项的系数，表示投资组合收益对市场整体收益波动的敏感程度。
  • 夏普（sharpe）：夏普反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。夏普比率越大，说明投资组合的单位风险所获得的风险回报越高。
  • 最大回撤率：表示在选定周期内任一历史时点往后推，投资组合净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。回撤用来衡量该投资组合的抗风险能力。
  • 信息比率：表示单位主动风险所带来的超额收益，来衡量超额风险所带来的超额收益
  • 卡马尔比率：相比夏普比率，卡马尔比率更关注极端风险（最大回撤），卡马尔比率越大，表明基金在承担相同回撤风险的情况下，获得的超额收益越多，表现越好。
  • 年化波动率：表示该投资组合收益率的标准差，是最常用的风险度量。波动率越大，承担的风险越高。
  • 跟踪误差：表示该投资组合收益和基准组合收益之间差异的度量。跟踪误差越大，意味着该投资组合偏离基准组合的程度越大。
  • 相关系数：相关系数表示投资组合和基准的相关性。相关系数的值介于：–1 和 1 之间。０到１表示正相关，–1 到０表示负相关。
  • 期间主动收益：表示在区间内该投资组合超过基准组合的收益部分。
  • 期间年化收益：表示时间区间内的年化收益。
  • 期间收益：表示区间内的盈亏与区间内起始日的总权益的比率。
  • 近一周收益：表示最近一周的盈亏与本周起始日的总权益的比率。
  • 近一月收益：表示最近一月的盈亏与本月起始日的总权益的比率。
  • 近一季度收益：表示最近一季度的盈亏与本季度起始日的总权益的比率。
  • 近一年度收益：表示最近一年的盈亏与本年起始日的总权益的比率。
• 每月收益：
  • 每月收益：表示当前月的盈亏与本月初始日的总权益的比率。
  • 年度收益率：表示每个自然年的累计收益情况
• 主动收益：
  • 累计主动收益：投资组合每日超额收益率的累计。
  • 当日主动收益：投资组合当日收益率与基准收益率的差值。
• 市值分布：
  • 沪市市值：持仓 A 股中，沪市股票的最新市值合计。
  • 深市市值：持仓 A 股中，深市股票的最新市值合计。
  • 沪市滚动市值：持仓 A 股中，沪市股票的 20 个交易日平均市值合计。
  • 深市滚动市值：持仓 A 股中，深市股票的 20 个交易日平均市值合计。

行业分析

将投资组合内的权益类资产按申万行业分类标准进行分类，计算各行业类别下的资产总额占投资组合总权益的百分比与收益情况。

• 行业配置：

  投资组合内的权益类资产按行业分类后，计算各行业类别下的资产总额占投资组合总权益的百分比。圆环图展示排名前十的行业类别，点击图例可以选中或取消此项。

• 行业收益： 展示了投资组合内权益类资产收益前十的行业。

注意：如果该产品在所选时间区间缺失交易流水信息，或者交易流水信息被估值表信息覆盖，那么系统将无法进行行业分析。

个股分析

投资组合内持仓市值排行前十的权益类资产的权重比例、收益及贡献分析，点击图例可以选中或取消此项。

• 持仓权重： 表示该股票的持仓市值占投资组合总权益的百分比。
• 区间盈亏： 表示在该时间区间内当日盈亏的累计。
• 市盈率： 表示个股每股盈利的比率。

注意：如果该产品在所选时间区间缺失交易流水信息，或者交易流水信息被估值表信息覆盖，那么系统将无法进行个股分析。

指数归属

展示投资组合中权益类资产的在各个宽基指数的占比情况。

注意：如果该产品在所选时间区间缺失交易流水信息，或者交易流水信息被估值表信息覆盖，那么系统将无法进行指数归属分析。

期货分析

期货分析将投资组合内的期货资产进行聚合分析，展示其持仓与收益情况。

参数说明

参数	说明
选择产品	用于进行期货分析的产品。
开始日期	分析时间区间起始日期。默认开始日期为所选产品的开始日期。
结束日期	分析时间区间终止日期。默认结束日期为操作当日。
业绩基准	支持对比的业绩基准。系统预定义了一些指数作为基准。用户亦可前往”自定义基准“页面设置其他基准。

组合概览

对于同一个投资组合，组合概览页面在不同分析模板下是一样的。组合概览页面是对投资组合整体的分析报告。用于展示在分析时间区间内，投资组合的净值和收益率分别与基准组合进行对比的变化走势图，投资组合业绩与风险指标、杠杆率趋势概览及每月收益分析。改变时间区间或拉动下方的时间条可以对不同时间段进行单独分析。

• 单位净值与收益率：
  • 单位净值：投资组合的单位净值等于该投资组合当前的总权益除以当前的总份额。
  • 收益率：投资组合的收益率等于该投资组合内当前的单位净值与区间起始日的单位净值的增长率。
• 业绩总览：
  • 阿尔法（alpha）：阿尔法是 CAPM 模型表达式中的残余项。表示投资组合收益中和市场整体收益无关的部分。当投资组合略总体表现优于市基准组合时，阿尔法取正值；反之取负值。
  • 贝塔（beta）：贝塔是 CAPM 模型中市场基准组合项的系数，表示投资组合收益对市场整体收益波动的敏感程度。
  • 夏普（sharpe）：夏普反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。夏普比率越大，说明投资组合的单位风险所获得的风险回报越高。
  • 最大回撤率：表示在选定周期内任一历史时点往后推，投资组合净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。回撤用来衡量该投资组合的抗风险能力。
  • 信息比率：表示单位主动风险所带来的超额收益，来衡量超额风险所带来的超额收益。
  • 卡马尔比率：相比夏普比率，卡马尔比率更关注极端风险（最大回撤），卡马尔比率越大，表明基金在承担相同回撤风险的情况下，获得的超额收益越多，表现越好。
  • 年化波动率：表示该投资组合收益率的标准差，是最常用的风险度量。波动率越大，承担的风险越高。
  • 跟踪误差：表示该投资组合收益和基准组合收益之间差异的度量。跟踪误差越大，意味着该投资组合偏离基准组合的程度越大。
  • 相关系数：相关系数表示投资组合和基准的相关性。相关系数的值介于：–1 和 1 之间。０到１表示正相关，–1 到０表示负相关。
  • 期间主动收益：表示在区间内该投资组合超过基准组合的收益部分。
  • 期间年化收益：表示时间区间内的年化收益。
  • 期间收益：表示区间内的盈亏与区间内起始日的总权益的比率。
  • 近一周收益：表示最近一周的盈亏与本周起始日的总权益的比率。
  • 近一月收益：表示最近一月的盈亏与本月起始日的总权益的比率。
  • 近一季度收益：表示最近一季度的盈亏与本季度起始日的总权益的比率。
  • 近一年度收益：表示最近一年的盈亏与本年起始日的总权益的比率。
• 每月收益：
  • 每月收益：表示当前月的盈亏与本月初始日的总权益的比率。
  • 年度收益率：表示每个自然年的累计收益情况
• 主动收益：
  • 累计主动收益：投资组合每日超额收益率的累计。
  • 当日主动收益：投资组合当日收益率与基准收益率的差值。 大类分析

展示投资组合当前期货的各大类仓位情况以及在选择区间里各大类的累计收益和仓位走势。

品种分析

展示投资组合当前期货各品种仓位情况以及在选择区间里各品种的累计收益和仓位走势。

不活跃分析

用户可以基于成交额自定义不活跃品种以及不活跃合约。

期权分析

期权分析计算了投资组合内的每个期权合约及品种的风险指标（五个希腊字母，分别为：Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho），以便于用户快速了解各个合约的风险状况。

组合概览

对于同一个投资组合，组合概览页面在不同分析模板下是一样的。组合概览页面是对投资组合整体的分析报告。用于展示在分析时间区间内，投资组合的净值和收益率分别与基准组合进行对比的变化走势图，投资组合业绩与风险指标、杠杆率趋势概览及每月收益分析。改变时间区间或拉动下方的时间条可以对不同时间段进行单独分析。

• 单位净值与收益率：
  • 单位净值：投资组合的单位净值等于该投资组合当前的总权益除以当前的总份额。
  • 收益率：投资组合的收益率等于该投资组合内当前的单位净值与区间起始日的单位净值的增长率。
• 业绩总览：
  • 阿尔法（alpha）：阿尔法是 CAPM 模型表达式中的残余项。表示投资组合收益中和市场整体收益无关的部分。当投资组合略总体表现优于市基准组合时，阿尔法取正值；反之取负值。
  • 贝塔（beta）：贝塔是 CAPM 模型中市场基准组合项的系数，表示投资组合收益对市场整体收益波动的敏感程度。
  • 夏普（sharpe）：夏普反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。夏普比率越大，说明投资组合的单位风险所获得的风险回报越高。
  • 最大回撤率：表示在选定周期内任一历史时点往后推，投资组合净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。回撤用来衡量该投资组合的抗风险能力。
  • 信息比率：表示单位主动风险所带来的超额收益，来衡量超额风险所带来的超额收益。
  • 卡马尔比率：相比夏普比率，卡马尔比率更关注极端风险（最大回撤），卡马尔比率越大，表明基金在承担相同回撤风险的情况下，获得的超额收益越多，表现越好。
  • 年化波动率：表示该投资组合收益率的标准差，是最常用的风险度量。波动率越大，承担的风险越高。
  • 跟踪误差：表示该投资组合收益和基准组合收益之间差异的度量。跟踪误差越大，意味着该投资组合偏离基准组合的程度越大。
  • 相关系数：相关系数表示投资组合和基准的相关性。相关系数的值介于：–1 和 1 之间。０到１表示正相关，–1 到０表示负相关。
  • 期间主动收益：表示在区间内该投资组合超过基准组合的收益部分。
  • 期间年化收益：表示时间区间内的年化收益。
  • 期间收益：表示区间内的盈亏与区间内起始日的总权益的比率。
  • 近一周收益：表示最近一周的盈亏与本周起始日的总权益的比率。
  • 近一月收益：表示最近一月的盈亏与本月起始日的总权益的比率。
  • 近一季度收益：表示最近一季度的盈亏与本季度起始日的总权益的比率。
  • 近一年度收益：表示最近一年的盈亏与本年起始日的总权益的比率。
• 每月收益：
  • 每月收益：表示当前月的盈亏与本月初始日的总权益的比率。
  • 年度收益率：表示每个自然年的累计收益情况
• 主动收益：
  • 累计主动收益：投资组合每日超额收益率的累计。
  • 当日主动收益：投资组合当日收益率与基准收益率的差值。 期权风险指标

计算了投资组合中期权合约的希腊字母值以及每个期权品种的希腊字母值（为每个品种里的全部合约的希腊字母相加）。

参数	说明
Delta	期权合约/品种的持仓市值对标的物价格变化的一阶敏感度（基于 BS 模型计算）
Gamma	期权合约/品种的持仓市值对标的物价格变化的二阶敏感度（基于 BS 模型计算）
Vega	期权合约/品种的持仓市值对隐含波动率的一阶敏感度（基于 BS 模型计算）
Theta	期权合约/品种的持仓市值对于合约待偿期变化的一阶敏感度，为每日历年的 Theta（基于 BS 模型计算）
Rho	期权合约/品种的持仓市值对于无风险利率变化的一阶敏感度（基于 BS 模型计算）

可转债分析

可转债分析将投资组合内的可转债进行聚合分析，展示其持仓与收益情况

参数说明

参数	说明
选择产品	用于进行可转债分析的产品。
开始日期	分析时间区间起始日期。默认开始日期为所选产品的开始日期。
结束日期	分析时间区间终止日期。默认结束日期为操作当日。
业绩基准	支持对比的业绩基准。系统预定义了一些指数作为基准。用户亦可前往”自定义基准“页面设置其他基准。

组合概览

对于同一个投资组合，组合概览页面在不同分析模板下是一样的。组合概览页面是对投资组合整体的分析报告。用于展示在分析时间区间内，投资组合的净值和收益率分别与基准组合进行对比的变化走势图，投资组合业绩与风险指标、杠杆率趋势概览及每月收益分析。改变时间区间或拉动下方的时间条可以对不同时间段进行单独分析。

• 单位净值与收益率：
  • 单位净值：投资组合的单位净值等于该投资组合当前的总权益除以当前的总份额。
  • 收益率：投资组合的收益率等于该投资组合内当前的单位净值与区间起始日的单位净值的增长率。
• 业绩总览：
  • 阿尔法（alpha）：阿尔法是 CAPM 模型表达式中的残余项。表示投资组合收益中和市场整体收益无关的部分。当投资组合略总体表现优于市基准组合时，阿尔法取正值；反之取负值。
  • 贝塔（beta）：贝塔是 CAPM 模型中市场基准组合项的系数，表示投资组合收益对市场整体收益波动的敏感程度。
  • 夏普（sharpe）：夏普反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。夏普比率越大，说明投资组合的单位风险所获得的风险回报越高。
  • 最大回撤率：表示在选定周期内任一历史时点往后推，投资组合净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。回撤用来衡量该投资组合的抗风险能力。
  • 信息比率：表示单位主动风险所带来的超额收益，来衡量超额风险所带来的超额收益。
  • 卡马尔比率：相比夏普比率，卡马尔比率更关注极端风险（最大回撤），卡马尔比率越大，表明基金在承担相同回撤风险的情况下，获得的超额收益越多，表现越好。
  • 年化波动率：表示该投资组合收益率的标准差，是最常用的风险度量。波动率越大，承担的风险越高。
  • 跟踪误差：表示该投资组合收益和基准组合收益之间差异的度量。跟踪误差越大，意味着该投资组合偏离基准组合的程度越大。
  • 相关系数：相关系数表示投资组合和基准的相关性。相关系数的值介于：–1 和 1 之间。０到１表示正相关，–1 到０表示负相关。
  • 期间主动收益：表示在区间内该投资组合超过基准组合的收益部分。
  • 期间年化收益：表示时间区间内的年化收益。
  • 期间收益：表示区间内的盈亏与区间内起始日的总权益的比率。
  • 近一周收益：表示最近一周的盈亏与本周起始日的总权益的比率。
  • 近一月收益：表示最近一月的盈亏与本月起始日的总权益的比率。
  • 近一季度收益：表示最近一季度的盈亏与本季度起始日的总权益的比率。
  • 近一年度收益：表示最近一年的盈亏与本年起始日的总权益的比率。
• 每月收益：
  • 每月收益：表示当前月的盈亏与本月初始日的总权益的比率。
  • 年度收益率：表示每个自然年的累计收益情况
• 主动收益：
  • 累计主动收益：投资组合每日超额收益率的累计。
  • 当日主动收益：投资组合当日收益率与基准收益率的差值。

可转债持仓分析

该页面展示了在所选的结束时间，投资组合内可转债资产的相关信息，包括了：可转债代码、可转债简称、持仓市值、持仓权重、对应股票代码、对应股票名称、转股价、转股价值、转股溢出率、剩余规模（元）、到期时间、赎回触发价、回售触发价、回首条款已满足天数、强赎回条款已满足天数。

行业分析

将投资组合内的可转债对应的正股按申万行业分类标准进行分类，计算各行业类别下的资产总额占投资组合总权益的百分比与收益情况。

指数归属

将投资组合内的可转债对应的正股按指数归属进行分类，计算可转债资产在各个宽基指数下的占比情况。

业绩归因

权益Brinson归因

股票行业归因采用 BF 版本，无交互作用项的 Brinson 模型，对股票的行业收益进行“配置-选股”分解。其中：

• 配置收益表示投资策略基于行业走势调整行业权重所带来主动收益；
• 选股收益表示投资策略在行业内挑选优质个股所带的主动收益；
• 现金作为一个特殊版块，与行业并列，现金板块的主动收益反映策略的大盘择时收益；
• 对于仅有投资组合或基准组合配置的行业，其主动收益均计入配置收益，表示投资组合配置基准以外的行业，或不配置基准中的特定行业所带来的超额收益均为配置收益

BF 的归因项形式如下：

$$\mathrm{配}\mathrm{置}\mathrm{收}\mathrm{益}=\sum _{i=1}^{N_{asset}} (w_{p,i}-w_{b,i})\cdot (r_{b,i}-r_b)$$$$\mathrm{选}\mathrm{择}\mathrm{收}\mathrm{益}=\sum _{i=1}^{N_{asset}} w_{p,i}\cdot (r_{p,i}-r_{b,i})$$

其中$N_{asset}$为资产总数；$w_{p,i}$和$w_{b,i}$分别为投资组合和基准组合中资产 i 的权重；$r_{p,i}$和$r_{b,i}$分别为投资组合和基准组合中资产 i 的收益。考虑基准收益为各类资产的加权平均：

$$r_b=\sum _{i=1}^N{w}_{b,i}{r}_{b,i}$$

因为 $\sum _{i=1}^N{w}_{p,i}=\sum _{i=1}^N{w}_{b,i}=1$，有：

$$\sum _{i=1}^N{w}_{p,i}{r}_b=\sum _{i=1}^N{w}_{b,i}{r}_b$$

权益多因子归因

多因子风险模型认为股票组合收益有四个收益来源：风格偏好、行业偏好、市场联动、以及特异收益，其中：

• 风格偏好：风格为影响股票收益的共同风格因素（包括市值、盈利性、成长性、动量等）。例如，若投资组合偏好于持有小市值股票，同时小市值股票表现显著优于大市值股票，则小市值的风格偏好能为投资组合带来超额收益；
• 行业偏好：例如，若投资组合偏好于持有“医药生物”行业，同时该行业总体优于其它行业的表现，此时“医药生物”的行业偏好能为投资组合带来超额收益；
• 市场联动：市场联动表示股票市场整体涨落对投资组合的收益影响。对于任意两个满仓组合，其获得的市场收益及承担的市场整体波动风险相同；而对于“股票+现金”的组合，随着组合中的股票仓位比例的增加，市场联动对组合收益影响越大；
• 特异收益：特异收益表示影响个股收益的特殊因素（例如上市公司管理层变动，政府政策优惠等）

因子归因模型从基于上述四类因素对股票组合业绩进行分解，评估投资策略的主要收益及风险来源。

在股票因子归因部分，对股票主动收益按如下形式进行因子分解：

$$r_p^A=\sum _{i=1}^N{X}_i^A{f}_i+{\mu }^A$$

其中 $r_p^A$ 为投资组合主动收益，$N$ 为因子（风格+行业+市场联动）数目；$X_i^A$ 为投资组合对因子 $i$ 的主动暴露度$（X_{p,i}-X_{b,i}）$；$f_i$ 为因子 $i$ 的因子收益；${\mu }^A$ 为投资组合主动残余收益$（{\mu }_p-{\mu }_b）$。 基于 X-Sigma-Rho 归因模型，因子主动风险归因表达式为：

$$\sigma (r_p^A)=\sum _{i=1}^N{X}_i^A\cdot \sigma (f_i)\cdot \rho (f_i,r_p^A)+\sigma ({\mu }^A)\cdot \rho ({\mu }^A,r_p^A)$$

由上述表达式可知，因子对投资组合主动风险贡献取决于以下因素：

• 投资组合的因子主动暴露度$X_i^A$
• 因子收益波动率$\sigma (f_i)$
• 因子收益和主动收益的相关性$\rho (f_i,r_p^A)$

上述三项中，因子主动暴露度是投资组合主动押注的部分，反映的是投资组合的因子风险暴露偏离基准的程度，即其风格/行业偏好；因子收益波动率反映市场风格转换/行业轮动变化所带来的被动风险；相关性部分反映的则是投资组合收益和因子表现的风险联动程度。

头寸报表

头寸报表主要是用于生成用户选择的投资组合在历史截面的头寸报表。从头寸报表这一板块展现该资产的截面持仓信息。用户可以下载此 excel 报告。

头寸报表展示的字段有：分类、资产代码、资产名称、持仓方向、币种、汇率、公允价格、开仓成本、开仓成本（含费用）、净价价格、持仓数量、持仓市值、净价市值、应收红股、应计利息、浮动盈亏、浮动盈亏率。

流水分析

展示投资组合在所选时间区间内的交易流水信息。

交易分析

展示投资组合在时间区间内持有标的资产及累计盈亏情况。

时序指标

展示投资组合在所选时间区间内时序指标的变化情况及产品胜率。